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债券占比超8成业绩同类垫底:华安科创基金名不副实证券市场周刊2

来源:本站原创  作者:admin  更新时间:2021-07-20  

  若将样本范围进一步缩小——比如考虑到基金成立后有几个月建仓期,以成立时间在2020年以前的19只科创板概念基金为例,则截至7月27日,2020年以来收益率超过30%的有18只,仅剩的那只基金则只有6.84%。

  这只基金成立于2019年6月11日,属于第二批科创板概念基金,同期获批的同类基金还有鹏华科创主题3年(501076.OF)、万家科创主题3年(501075.OF)、广发科创主题3年(501078.OF)及富国科创主题3年(501077.OF)4只。

  比如,在其于2020年4月11日报送的《2019年年度报告》中,投资者可以看到,基金管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的未来展望持比较悲观的态度:“未来一段时间内,科技周期推动的盈利改善仍然是形成市场做多的积极因素,但也应防范中美的反复和全球肺炎疫情对总量的冲击,未来通胀上行对流动性宽松预期仍然存在制约,因此我们对2020年高估值行业并不盲目乐观。”

  在其报送上述报告的前一日,即4月10日,A股发生较大幅度调整,上证指数、深证成指、中小板指和创业板指的跌幅分别为1.04%、1.57%、2.14%和2.36%。科创50(其发布日期是7月23日,基日为2019年12月31日)当日跌幅为3.89%。截至4月10日,科创50在2020年以来的涨幅为5.84%,与2月18日实现的年内累计涨幅(39.94%)相比,出现了大幅回撤。

  正因为对宏观经济及“高估值行业”的未来持悲观态度,华安科创主题3年(501073.OF)的股票仓位极低。定期报告显示,截至二季度末,其股票持仓市值占基金总资产的比重只有5.17%,债券持仓市值所占比重则高达81.42%。

  根据华安科创主题3年(501073.OF)发布的第一份定期报告,即2019年三季报,截至2019年9月30日,其股票持仓市值占基金总资产的比重仅有2.48%,债券市值所占比重为89.46%。

  而基金管理人决定其股票仓位的依据,主要是中国战略新兴产业成分指数的市净率即PB,若其PB处于历史的前25%分位,则股票资产占基金资产的比例在0-50%之间,若PB处于历史的后10%分位,则股票资产占基金资产的比例在50%-100%。

  根据招募书的定义,所谓“历史的前25%分位”,是指将中国战略新兴产业成份指数历史市净率PB从大到小进行排序,排位在该数列的前25%;所谓“历史的后10%分位”,是指将中国战略新兴产业成份指数历史市净率PB从大到小进行排序,排位在该数列的后10%。

  不过,当指数更趋于逐渐抬升、而非上下波动的状态运行时,上述建仓理论的践行结果就是错过一段行情。根据华安科创主题3年(501073.OF)发布的二季报,自成立以来,这只基金在过去的4个季度都跑输业绩基准。

  由于华安科创主题3年(501073.OF)仍在封闭期,且封闭期长达3年,因此,对其表现不宜早下定论,而应进行更长时间的考察。尽管基金持有者可能对此有颇多微词,但是,世易时移,当越来越多的科创板上市企业发布减持公告,市场上开始陆续出现明星基金叫停申购的现象时,那些资产配置偏保守的基金未必不能挽回一局。

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  扳回?也不是本基金收益提高,而是靠其它基金大幅回撤。后市难料,但是华安科创错判了近一年的行情,已经是事实。封闭还有两年到期,到期时华安科创,在同期发行的科创封基里业绩垫底是大概率。

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